Оценка предприятий (бизнеса)

Основные критерии оценки бизнес-идей

Вот несколько критериев, на основании которых обычно делается оценка той или иной бизнес-идеи:

• насколько реалистична задумка;

• выполнима ли она;

• актуальна ли выбранная идея для бизнеса;

• насколько она уникальна;

• предполагается ли использование инноваций;

• конкретно ли сформулирован замысел;

• станет ли задуманный бизнес прибыльным;

• сколько времени понадобится для его запуска.

Критерии понятные, но как подойти к решению задачи? Как правильно сформулировать главные вопросы, на которые предстоит ответить и вам, и приглашенным специалистам, чтобы оценить реальность замысла?

Нередко процесс получается довольно длительным. Не всегда у одного-двух человек имеется достаточно разносторонних знаний и опыта, чтобы выполнить грамотную оценку бизнес-идеи. Поэтому если в какой-то области автор проекта далеко не эксперт, то лучше обратиться за помощью к специалистам, способным провести всесторонний анализ.

• План маркетинга компании: увеличиваем прибыль компании в 2 раза
• KPI для отдела продаж: как рассчитать и внедрить
• Как получить в 3 раза больше клиентов в 2 раза дешевле

Сведения для проверки идеи можно брать из очень разных источников. Это:

• отзывы посетителей, которые, по сути, и есть ваши потенциальные клиенты;

• мнения и рекомендации ваших знакомых, членов семьи, близких людей;

• результаты изучения товаров или услуг конкурирующих фирм;

• мнения маркетологов и самих продавцов, уже работающих в выбранной нише;

• данные, хранящиеся в патентных бюро (архивные записи, реестры);

• экспертные оценки технических специалистов (именно по выбранной сфере);

• всевозможная информация из Интернета (углубленное штудирование по базам данных, бизнес-клубам и проч.);

• комментарии юриста относительно обязательной документации, то есть лицензий, разрешений и проч.;

• иные источники, в которых можно найти информацию, раскрывающую суть концепции.

Нормативно-правовая база

Нужно ли разрешение для открытия бизнеса на экспресс оценке недвижимых активов

Контролирующие органы не требуют обязательного получения разрешений для этой деятельности. Работая в интернете, вообще не стоит обращаться ни в какие инстанции. Если открывать представительство в офлайне, то нужно чтобы помещение отвечало нормам пожарной безопасности. Оценщики должны иметь сертификаты, подтверждающие их квалификацию, и выдаются они после прохождения обучения и сдачи экзамена. Профессиональная деятельность оценщиков должна быть застрахована, а сами они — состоять членами одной из СРО компаний.

Кипа никому не нужных бумаг

Казалось бы, кипа никому не нужных бумаг. Но на деле бизнес-план – это эффективный инструмент, который поможет решить целый комплекс задач. Чтобы не быть голословными – основные функции бизнес-плана:

• Развитие бизнеса. В основном в таких целях бизнес-план использует крупный и средний бизнес с четкой системой бюджетирования.
• Привлечение партнеров
• Привлечение инвестиций. Самая распространенная функция бизнес-плана в России, которая часто становится и камнем преткновения при получении кредитов и субсидий.
• Получение грантовой поддержки. Ради этой функции над бизнес-планами кропят в социальном предпринимательстве, малом и микробизнесе. Опять же, бизнес-план тут зачастую – барьер, который мешает спокойно забрать денежные средства, и когда все процедуры завершены, живет отдельно от бизнеса.
• Обоснование банкротства
• Довольно нетипичная функция для бизнес-плана, которая стала популярной в последние годы. Бизнес-план выполняет функцию красивой визитки с фотографиями, картинками, инфографикой.

Три способа оценки

На сегодняшний день разработано 3 способа оценки стоимости, в каждом из которых используются собственные методики и система формул. Доходный подход основан на измерении прибыли, затратный – издержек, а сравнительный – на сопоставлении с аналогичными компаниями, работающими в той же рыночной нише.

По доходам

Идея этого подхода в том, что чем больше прибыли вырабатывает бизнес, тем дороже и его цена. Оценщик определяет не только текущую выручку, но и будущие доходы. Для этого он анализирует рыночную ситуацию, соизмеряет возможности развития компании с рисками. Чаще доходный способ используют в 3 случаях:

1. Собственник задумался о продаже компании – ему нужно понять, на какие доходы можно рассчитывать в ближайшие 6-12 месяцев или в другой период.
2. Предприниматель, наоборот, намерен инвестировать в ранее не существовавшие проекты – открывать новые направления, филиалы, отделы и т.п.
3. Инвестор требует представить отчет о планах развития, чтобы понять, есть смыл инвестировать в компанию дальше или лучше вложиться в другой проект.

Для анализа стоимости с помощью доходного подхода используются 2 основных метода – дисконтирование денежных потоков и капитализация дохода. В первом случае определяют прибыль в ближайшем будущем и умножают полученное значение на ставку дисконта – это универсальный показатель, зависящий от текущей рыночной ситуации.

Во втором случае определяют чистую прибыль D и ставку (коэффициент) капитализации R, а затем рассчитывают стоимость бизнеса по простой формуле: V = D/R. Коэффициент R определяют исходя из долгосрочных и краткосрочных обязательств (соответственно строка 1400 и 1500). Оба значения суммируют и делят полученное число на собственный капитал (в балансе его отражают строкой 1300).

Доходный способ позволяет учесть инвестиционные ожидания и предположить прибыль. Однако прогнозные ожидания не всегда совпадают с реальными показателями. Именно в этом состоит главный недостаток методики.

Сравнение с другими компаниями

В этом случае оценка проводится на основе сопоставления своей компании с другими аналогичными организациями, о которых можно получить достоверную информацию. По их стоимости определяют цену и своего бизнеса. Т.е. подход точно такой же, как в случае продажи квартиры, автомобиля и другого имущества. Он используется в 3 вариантах:

1. Метод рынка капитала: анализируются цены, сложившиеся на фондовом рынке. На основе этого определяют стоимость одной акции компании.
2. Метод сделок – точно такой же, но здесь оценивается цена не одной акции, а всего контрольного пакета.
3. Метод отраслевых коэффициентов – расчет ведут на основе универсальных коэффициентов, которые известны для каждой экономической отрасли. Эти показатели сравнивают с объемом дохода за определенный отрезок времени. Например, АЗС можно продать за сумму, равную ее выручке, полученной за 2 месяца, а рекламное агентство – за сумму дохода за 6 месяцев.

На практике сравнительный подход применяется реже всех остальных, поскольку найти 2 примерно одинаковые компании трудно или невозможно. Еще один недостаток – оценка проводится только в ретроспективе, т.е. совершенно не учитывается потенциал развития. Например, аналогичные магазины в разных районах одного города дадут разные доходы, поскольку один район развивается динамичнее, другой – наоборот, испытывает «застой».

По затратам

В отличие от доходного, этот способ, наоборот, берет за основу расходу (издержки). Используется в следующих случаях:

1. Предприятие недавно открылось, поэтому определить его доходность в ближайшее время невозможно. В то же время издержки, связанные с первоначальными вложениями, точно известны.
2. Компания, наоборот, проходит ликвидацию, поэтому нужно определить ее реальную рыночную стоимость, произвести расчет с учредителями, акционерами, кредиторами и другими участниками.

Существует 3 вида затратного подхода, в основе которых лежит общая формула: С = А – О, где С – рыночная стоимость, А – суммарная величина активов, О – суммарная величина обязательств. Методы расчета можно описать так:

1. Метод чистых активов – из суммы активов вычитают сумма обязательств по приведенной выше формуле.
2. Метод ликвидационной стоимости (общий порядок): формула также, но из активов нужно также вычесть расходы, которые связаны с процедурой ликвидации.
3. Метод ликвидационной стоимости (ускоренный порядок): аналогичная формула, но расходы на ликвидацию увеличиваются, поскольку процесс нужно провести ускоренно.

Он-лайн калькулятор

Для приблизительной оценки стоимости всего бизнеса или доли в бизнесе можно воспользоваться нашим онлайн калькулятором.

Как пользоваться калькулятором:

1. Укажите, сколько полных лет существует и работает бизнес.
2. Укажите размер оцениваемой доли в процентах (если оценивается вся компания целиком, то нужно написать 100%).
3. Укажите размер валового годового дохода (выручки) в рублях.
4. Укажите размер чистой годовой прибыли (прибыли после уплаты процентов и налогов) в рублях.
5. Укажите прогнозируемые темпы роста чистой годовой прибыли в ближайшие 3-5 лет в процентах (прогноз ежегодного прироста чистой прибыли).
6. Из всех выпадающих меню выберете те параметры, которые наиболее точно соответствуют параметрам оцениваемого бизнеса.
7. Нажмите кнопку «Оценка».

ВНИМАНИЕ: Данный калькулятор предназначен для приблизительного (грубого) расчета стоимости стабильно работающих компаний. Использование калькулятора для оценки
бизнеса, чьи денежные потоки могут резко изменяться от года к году, приведет к неверным выводам

Калькулятор основан на доходном подходе, поэтому при расчете стоимости не
принимаются во внимание нефункционирующие активы, а также долги компании, не связанные напрямую с ведением бизнеса. Результат стоимости, полученный с помощью этого
калькулятора, следует воспринимать лишь как грубое приближение (ориентир), а для точной и ответственной оценки необходимо обращаться к профессиональному оценщику.

Как оценить бизнес? Используемые методы

Способов оценки бизнеса довольно много, но основных всего 4:

• По понесенным затратам.
• По суммарной стоимости активов.
• По отраслевым аналогам.
• По прогнозу денежного потока.

Подробнее о каждом методе того, как рассчитывается стоимость бизнеса при продаже, расскажем дальше.

По понесенным затратам (расходам)

Здесь используется данные активов и пассивов.

Оценка по понесенным затратам подразумевает вычисление разницы между активами и пассивами предприятия. Такой способ оценки самый простой, но в тоже время объективный и показательный. Чаще всего его использует для определения рентабельности молодых предприятий.

По суммарной стоимости активов

Здесь используется вышеописанный метод, но дополнительно изучается полная стоимость акций предприятия, проводится капитализация. Этот способ используется для крупных компаний и собственников большой коммерческой недвижимости.

По отраслевым аналогам

Метод базируется на показателях о покупках и продажах близких по профилю предприятий. Он имеет как положительные, так и отрицательные стороны:

• Понятен, дает собственнику реальные показатели, так как базируется на текущей рыночной ситуации.
• Он не рассматривает перспективы развития дела, к тому же при оценке нужно хорошо понимать экономические особенности деятельности.

По прогнозу денежного потока

Такой метод используется не столько для реальной оценки бизнеса, сколько для определения его перспектив, возможного размера дохода в дальнейшем. Подобный метод оценки используют часто инвесторы, так как он дает им понимание того, стоит ли вкладывать в это свои средства и сколько можно будет на этом заработать.

Пошаговая инструкция оценки бизнеса

Как только предприниматель осознал, что самостоятельный процесс оценки хоть и возможен, но не предоставляет конкретных данных, отчетных документов, которые могут быть использованы в качестве официальных, возникает вопрос, как же произвести все процессы быстро и получить желаемый результат. Мы предлагаем пошаговую инструкцию, посредством которой вы сможете выполнить все необходимые действия правильно и грамотно:

Шаг 1: Выбор компании

Предложений в данной сфере очень много. Вы должны в полной мере осознавать, что выбор оценщика – самый важный процесс процедуры. Конечный результат во многом будет зависеть именно от такого аспекта. Соответственно, рекомендуется осуществить процесс анализа на основании наличия опыта работы, использования технологий и методик инновационного значения, наличие интернет ресурса, а также наличия партнеров, которые могут предоставить отзыв о работе оценщика.

Отметим, что опытные специалисты данной сферы деятельности имеют весьма значительные аспекты востребованности. Они способны предоставлять услуги на высшем уровне и по сравнительно доступной цене. Это значит, что нужно просто осуществить процедуру оценки всех перечисленных критериев, на основании чего вы сможете сделать грамотный и продуманный выбор.

Шаг 2: Вопрос документации

Процесс оценки потребует сбора пакета необходимой документации. Список документов, которые придется предоставить специалистам будет предоставлен вам в процессе консультации с оценочной компании. Рекомендуется осуществить процесс подготовки всех документов заранее, это позволит получить перспективы экономии времени.

Шаг 3: Выбор модели оценки

Естественно заказчик самостоятельно определяет цели, для которых производится оценка. Например, планируется проведение процедуры ликвидации, и чтобы получить обоснования, предприниматель желает получить точные данные о состоянии объекта. Ведь нередко оздоровительные мероприятия способны стать основой восстановления былого успеха. Поэтому, оценочной компании ставятся четко определенные цели, на основании которых в дальнейшем осуществляется процесс мероприятий, которые определяют способы, использование которых позволит ответить на основные вопросы, а также определяются конечные сроки завершения всех манипуляций.

Шаг 4: Проведение процесса исследования

В первую очередь оценочная компания осуществляет процесс анализа ситуации на четко определенном, отраслевом сегменте рынка. В данном случае формируется определение трендов, перспектив направления бизнеса, перспектив компании в целом, устанавливаются актуальные рыночные цены. Такое исследование является крайне важным, так как позволяет получить объективную информацию по четко определенному направлению.

Шаг 5: Анализ рисков

Важный этап проведения оценочных мероприятий. На основании данного анализа в дальнейшем формируется четкое определение всех рисков, которые сочетаются с четко определенным бизнесом. Все сведения, которые получены в результате изучения и исследования непременно должны быть внесены в общую отчетную документацию.

Шаг 6: Изучение потенциала

Естественно данный аспект имеет очень важное значение. специалисты оценочной компании производят ряд действий, на основании которых в дальнейшем можно четко определить все перспективы развития бизнеса

Знание потенциала позволяет определиться с возможностями дальнейшего развития или же осуществления ликвидационных действий.

Шаг 7: Формирование отчета

Финальная стадия процедуры – составление специализированного отчета итогового формата. Данный документ разбивается на определенные позиции, содержит в себе детализированные данные в виде цифр по различным направлениям исследования, включает в себя разнообразные выводы аналитического характера. Данный документ имеет официальную силу, закрепляется реквизитами компании, которая осуществляла оценочные мероприятия.

Безопасное и качественное проведение оценочных работ основывается исключительно на грамотном выборе компании, которая все действия выполнит на профессиональном уровне, а осуществлять процедуру оценки будут квалифицированные и опытные специалисты.

Перечень информации, необходимой для оценки стоимости предприятия (бизнеса)

• Устав предприятия;
• Свидетельство о регистрации предприятия;
• Свидетельства о регистрации изменений в учредительных документах;
• Банковские реквизиты предприятия;
• Организационно-производственная структура предприятия;
• Краткая история предприятия;
• Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг за последний отчетный квартал перед датой оценки;
• Справка из реестра владельцев именных ценных бумаг предприятия — более 5% от уставного капитала (наименование акционера с указанием юридического адреса, количество принадлежащих акций, доля в уставном капитале в %);
• Структура налогов, выплачиваемых предприятием (наименование налога, налогооблагаемая база, ставка, понижающие коэффициенты или льготы);
• Бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), и приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5), пояснительная записка к отчету за последние три завершенных финансовых года;
• Бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2) по состоянию на конец последнего квартала перед датой оценки;

Расшифровка данных по отдельным статьям баланса на последний отчетный период перед датой оценки:

— нематериальные активы (наименование нематериального актива, дата приобретения, первоначальная стоимость, остаточная стоимость);
— основные средства (наименование и краткая характеристика, год ввода в эксплуатацию, первоначальная стоимость, остаточная стоимость, норма амортизации) (электронная версия);
— незавершенное строительство (перечень объектов, год начала строительства, сметная стоимость, объем затрат, возможность и необходимость завершения);
— долгосрочные финансовые вложения (объекты вложений, цель вложений, получаемая отдача: дивиденды, возможность влиять на управление объектом вложений);
— запасы (наименование, количество в натуральном выражении, стоимость на начало и конец года по основным видам запасов;
— остаток основных видов запасов на начало и конец года в стоимостном выражении, наличие испорченных, залежалых и прочих видов запасов);
— дебиторская задолженность — по наиболее крупным дебиторам: основная сумма долга, проценты, дата возникновения и погашения;
— наличие, величина и срок просроченной задолженности, процент неустойки за просрочку платежей;
— краткосрочные финансовые вложения, (объекты вложений, цель вложений, получаемая или ожидаемая отдача);
— долгосрочные обязательства предприятия: состав обязательств, суммы, даты возникновения и погашения, проценты, информация о наличии нарушения платежной дисциплины;
— кредиторская задолженность – по основным кредитора: основная сумма, проценты, дата возникновения задолженности, кол-во дней задолженности, дата планируемой выплаты;
— прочие операционные доходы (перечень и суммы по видам);
— прочие операционные расходы (перечень и суммы по видам);
— внереализационные доходы (перечень и суммы по видам);
— внереализационные расходы (перечень и суммы по видам).

Отчет о последней переоценке основных средств предприятия;

Приказ об учетной политике Предприятия на текущий финансовый год;

Описание основной продукции Предприятия (номенклатура, предназначение, краткая характеристика особенностей), в т.ч. убыточные виды продукции;

Основные потребители каждого вида продукции (наименование потребителя; объем поставок основным потребителям основных видов продукции в стоимостном выражении за последний отчетный год и планируемый на следующий год объем поставок);

Основные конкуренты предприятия (наименование, месторасположение, краткое описание выпускаемой продукции, цены на продукцию);

Затраты на производство и реализацию продукции в целом по предприятию (как минимум соотношение постоянных и переменных расходов и их структура) за последние три завершенных финансовых года и по состоянию на конец последнего квартала перед датой оценки;

Сведения об инвестиционной деятельности предприятия (показатели выполнения плана капитальных вложений: вид капитальных вложений — строительно-монтажные работы, приобретение основных средств, прочие капитальные работы и затраты, долгосрочные финансовые вложения; по плану — в стоимостном выражении; фактически — в стоимостном выражении; источники и объем финансирования) за последние три завершенных финансовых года;

Бизнес-план предприятия (при наличии);

Инвестиционный проект развития предприятия (при наличии).

Методы

Метод 1. Дисконтирования финансовых потоков.

Применяется для прогрессирующих стартапов, находящихся на первичной стадии развития, с низкими показателями доходности или без таковых. Не используется при анализе технических или производственных организаций.

Оценка стоимости предприятия осуществляется на основе анализа общего числа свободного потока финансов в дальнейшем. При дисконтировании величины потока учитываются потенциальные риски, а ставка устанавливается на базе средневзвешенной цены капиталовложений.

Минус метода – завышенная цена по результатам проведённой оценки, а также предполагаемый характер вычислений на основе приблизительного прогноза.

Метод 2. Мультипликаторов и коэффициентов.

Используется на крупных, приносящих доход, предприятиях с небольшими активами. Не эффективен для оценки организаций, имеющих незначительную долю на рынке.

Во внимание берутся следующие показатели:

• годовой оборот в среднестатистическом выражении;
• прирост за год;
• иные финансовые показатели, имеющие значение.

Метод 3. Чистых активов.

Метод 4. Оценки расходов.

Применяется в отношении предприятий с большим годовым оборотом и капиталом. Не подходит для только открывшихся малых объектов бизнеса. Суть метода заключается на предположении, что подобный бизнес выйдет на показатели рентабельности за аналогичные сроки со схожими расходами, но под началом другого собственника.

Метод определяет:

• размер первоначальных денежных инвестиций, необходимых для открытия и развития бизнеса;
• сумму, потраченную в процессе развития;
• количество человек в штате и размер фонда оплаты труда;
• сумму понесённых сопутствующих расходов.

Цель анализа – определение общей суммы затрат, понесённых с момента открытия и до фактического получения стабильной прибыли. Методика выгодна для покупателя, поскольку позволяет отсеять в процессе проведения оценки нематериальные затраты и трудовые часы на разработку и реализацию идеи.

Метод 5. Оценки по суммарной стоимости капитала.

Эффективен при проведении анализа деятельности коммерческих предприятий, с активами в виде недвижимости, скважин, шахт, тоннелей и иных производственных мощностей. Не используется в сфере инновационной деятельности. Принцип метода – суммирование активов организации. Существует риск недооценки бизнеса, поскольку не поддаются оценке квалификационные качества, потенциал штатных работников.

Метод 6. Оценки нематериальных активов.

Применяется в отношении предприятий, осуществляющих деятельность в сфере услуг. Не применяется в производстве. Задача продавца – заключить договор купли-продажи бизнеса на выгодных условиях, но для этого требуется получение высоких результатов проведённой оценки. Проведение анализа нематериальных активов повысит коэффициент рентабельности бизнеса.

В бухгалтерском балансе встречаются НМА под видом списания средств со счетов организации, отображаемых в графе расходов. Бухгалтерская документация не содержит исчерпывающий перечень НМА. В большинстве случаев отображаются очевидные НМА. Недостаток метода – отсутствие объективной составляющей.

Важно понимать, как проводится оценка стоимости бизнеса, чтобы реализовать идею о продаже предприятия на выгодных условиях. В идеале – доверить проведение процедуры специализированным компаниям или отдельным экспертам, имеющим право на ведение оценочной деятельности

Проведение оценки – лицензируемый вид деятельности, и заключая договор на оказание оценочных услуг, убедитесь в соответствии эксперта требованиям действующего законодательства. В противном случае результаты проведённого анализа не могут быть использованы в качестве официального подтверждения установленной стоимости продажи бизнеса, не говоря уже об объективности и соответствия реальности предоставленных данных.

Предприниматели принимают решение продать организованное дело в силу различных причин. Одни теряют интерес к выбранной сфере деятельности, а другие – не справляясь с возникшей нагрузкой, предпочитают вернуться к работе по трудовому договору. Стремитесь вернуть вложенные инвестиции, продав бизнес, но установить стоимость можно только путём проведения комплексной оценки.

Делать анализ самостоятельно или доверить эксперту – решать собственнику бизнеса.

Метод 1. Коэффициент

Этот метод достаточно прост. Он рассчитывается с помощью умножения чистой прибыли компании за вычетом всех затрат, включая выплату налогов, на коэффициент, который для покупателя будет обозначать срок окупаемости. То есть фирма с прибылью 150 тыс. рублей, окупаемая за 10 месяцев, будет стоить 1,5 млн. рублей (150 000 * 10 = 1 500 000).

Как определить этот коэффициент? Конечно, существуют некие стандарты, но они очень нечетки. При таком подходе к оценке бизнеса коэффициент может колебаться от 4 до 10. Причем эти данные – усредненные. В некоторых сферах, бизнес в которых особенно перспективен и востребован, коэффициент может доходить до 25 и даже 30. Разумеется, совершенно иная ситуация складывается также, если бизнес продается с недвижимостью или дорогим эксклюзивным оборудованием.

Как правило, среди компаний, специализирующихся на покупке и продаже готового бизнеса, значение максимального среднего коэффициента равняется 10. Более конкретное представление об этой цифре Вам может дать мониторинг аналогичных объявлений о продаже бизнеса. Это поможет Вам понять, как быстро Вы сможете найти покупателя в случае его продажи.

В сущности, он является соотношением между рыночной стоимостью компании и ее чистой ежемесячной прибылью. Поэтому для его определения Вам необходимо будет иметь представление о средней стоимости фирм в Вашей нише. Такую информацию, преимущественно, можно получить на фондовых рынках, узнав количество и стоимость акций аналогичных бизнесов и перемножив их. Для наиболее объективного представления Вам необходимо будет сформировать некую выборку по компаниям ( на практике, достаточное количество — 6-10), и затем посчитать среднее значение.

Еще один важный момент с определением размера чистой прибыли. Ведь существует множество различных способов легального увеличения прибыли. Возьмем все тот же пример – компанию с прибылью 100 000 рублей. Эта сумма появляется за вычетом всех расходов, в том числе – Вашей зарплаты, которая, допустим, составляет 50 000 рублей. Но если мы сократим ее до 30 000 рублей, то прибыль станет уже 120 000 рублей. Уберем ежегодную премию в 40 000 рублей – прибыль увеличится еще примерно на 3 300 в месяц. Исключим затраты на такие расходные материалы, как чай, кофе, вода и печеньки – то, что обычно нужно для функционирования офиса, но не является обязательным – и вот прибыль увеличивается еще примерно на 4 500 рублей в месяц и составляет уже 127 800 рублей. При коэффициенте 8 ее стоимость составит 1 022 400 – тогда как при прежнем уровне чистой прибыли в 100 000 рублей стоимость с тем же коэффициентом равнялась 800 000 рублей.

Применяя данный метод, нужно понимать, что он универсален внутри каждой определенной ниши. Однако есть сферы, где коэффициент будет неприменим. В большинстве своем это бизнесы, подверженные сезонности.

Способы оценки бизнеса

Помните о том, что сам по себе процесс оценки представляет не только сбор статистических данных, но и составление отчетности на основании бухгалтерской документации. Производится подсчет товаров, определенных запасов на складах, осуществляется достаточно сложная работа по сбору максимально полноценной информации обо всех нюансах работы предприятия. По сути, составление отчета оценки – это глубокая аналитическая работа, на основании которой можно сделать грамотные выводы, касательно состояния бизнеса и пр. Процесс проведения оценки базируется исключительно на основании инновационных методик, которые позволяют рационально использовать время для всестороннего изучения.

Существуют различные способы оценки, способные предоставить данные по четко определенному направлению. Может быть произведен процесс комплексного анализа предприятия, это потребует существенных затрат времени, сил и средств. Такой анализ в определенных случаях является просто необходимым. В других же случаях рациональным является использование четко определенного направления оценки с целью получения конкретных данных, которые необходимы для дальнейшего принятия решений по работе предприятия.

Оценка понесенных затрат

Данный способ предполагает, что оценка производится с точки зрения расходов, которые формировали работу предприятия. Сразу же скажем о том, что данный способ действительно является объективным, показательным, детализированным. Он позволяет четко определить разницу между суммой пассивов и активов компании. Естественно, процедура осуществления данных действий является достаточно сложной. Все дело в том, что к активам относят оборотные и внеоборотные средства, что же касается пассивов, то рассматриваются краткосрочные расходы и кредиты. Метод используется чаще всего в процессе проведения оценки только созданных предприятий.

Суммарная стоимость активов

Такой способ чаще всего используют крупные производства, а также владельцы недвижимости коммерческого типа, речь идет именно о дорогостоящих вариантах. В процессе проведения процедуры оцениваются различные параметры

Очень важно заметить, что в проведении капитализации предприятия такие действия являются необходимыми

Оценка по аналогам отраслевого типа

В данном случае процедура основывается на данных, которые касаются продажи или же приобретения подобных организаций, производств, компаний. Очень важным аспектом выступает то, что метод понятный и простой, но он основан на анализе специфики оцениваемой компании. Также в расчет берутся реалии экономического формата. Метод имеет неоспоримое преимущество — оценка основана на реальных, фактических данных, которые определяют объективную информацию по ситуации на рынке продаж. Существуют и минусы. Данный анализ сравнительного типа не всегда позволяет четко определить все нюансы перспектив развития бизнеса. Также отметим, что в процессе проведения действий по оценке используются параметры усредненного типа. То есть, получается конкурентный результат, но он не является четко детализированным.

Прогноз денежных потоков

Данный вариант оценки основан на изучении долгосрочных перспектив. То есть, специалисты осуществляют процесс анализа текущей деятельности, производят ряд действий по расчету предполагаемой прибыли в дальнейшем. После чего, осуществляется грамотная оценка рентабельности дальнейших инвестиций в бизнес. Другими словами, определяется, насколько перспективным является предприятие на текущий момент времени, и нужно ли в него инвестировать средства для развития. Проецируется анализ конкретности, грамотности ведения дел и пр., с целью получения точных данных о том, какие именно перспективы у компании могут быть сформированы в дальнейшем.

Каждый способ имеет свои определенные особенности и нюансы. Естественно, выбор способа зависит от целей, которые ставит перед оценочной компанией собственник. Кроме всего прочего, он формируется на основании текущего положения компании. Глупо производить процесс анализа денежных потоков, если на текущий момент времени компания находится в стадии банкротства и нет шансов на получение инвестиций. То есть, оздоровление может быть возможным, но оно не может быть произведено по причине отсутствия финансовых возможностей.

Формулы оценки бизнеса

После того, как оценщик завершает сбор информации об исследуемом объекте и определяется с выбором методов оценки, он переходит к математическим расчетам. Для определения стоимости предприятия в зависимости от выбранных методов применяются разные формулы расчета.

Факторный анализ предприятия может проводитmся по методу «Дюпон», внедренному в финансовый анализ одноименной компанией. Суть расчета сводится к определению эффективности деятельности предприятия на рынке, то есть к определению его рентабельности с учетом различных факторов. Показатель прибыльности позволяет определить тенденции развития компании и просчитать ее будущую доходность. Удобство данной модели заключается в ее простоте. Существует двухфакторная, трехфактора и пятифакторная модель расчета. Формула пятифакторной модели приведена ниже:

Рисунок 1. Формула пятифакторной модели. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

где $TB$ – коэффициент налога, $IB$ – коэффициент процента, $ROS$ – рентабельность продаж, $Koa$ – коэффициента оборачиваемости, $LR$ – коэффициент капитализации.

Замечание 2

Недостаток расчета заключается в том, что данные бухгалтерского учета не всегда являются точными.

Тенденции роста бизнеса могут определяться по формуле:

$DC = DC_1 / (1 + r)_1 + DC_2 / (1+r)_2 + … + DC_n / (1+r)_n$, где

$DC$ – стоимость капитала по годам $i$.

$r = r (1 –T) L / (L + E) + dE / (L+E)$ , где

$r$ — ставка займа,
$T$ – налог на прибыль,
$L$ – кредиты банка,
$E$ – капитал,
$d$ – процент по дивидендам.

Тогда тенденции изменения стоимости капитала можно расчитать по формуле:

$DC = (Pik – r) E$

где $Pik$ – рентабельность капитала.

Одним из важных показателей расчета является гудвилл бизнеса. Эта величина важна для сферы торговли и услуг. Она показывает на какую величину стоимость всего бизнеса превышает стоимость материальных активов.

Гудвилл = Оценка предприятия для продажи – Оценка предприятия не для продажи

То есть он определяется ценой, которую готов заплатить покупатель сверх стоимости его активов по рыночным данным.

Если применяется метод капитализации, то расчет производится по формуле:

Стоимость = Прибыль / Коэффициент капитализации

Если используется мультипликатор или коэффициент стоимости, получаемый при сравнении с аналогичными компаниями, то стоимость будет расчитываться как:

Стоимость = Прибыль $\cdot$ Мультипликатор

Мультпликатор = 1 / Ставка капитализации

На практике часто применяют модель Гордона для расчета стоимости компании и ее инвестиционной привлекательности. Суть формулы сводится к прогнозированию дисконтирования денежных потоков в долгосрочном периоде роста:

$FV = CF(n + 1) / (DR — t)$, где

$FV$ – стоимость предприятия в будущем периоде,
$CF(n + 1)$ – денежный поток на начало расчетного периода,
$DR$ – коэффициент дисконтирования,
$T$ – долгосрочные тенденции роста доходов

Замечание 3

Однако такая формула может применяться только в условиях стабильности экономики страны.